Con la inflación, el mercado ¿Sube o Baja?

Alguna vez se ha detenido a pensar en ¿Cuál será el efecto de la inflación en el mercado de valores? Para quienes no tienen mucho conocimiento aún de los mercados bursátiles, podrían pensar que el efecto es igual para todos los instrumentos. Pero, definitivamente el comportamiento de cada activo frente a ella es diferente incluso, un poco diferente de como lo viviría el ciudadano común.

Vamos, acompáñeme a verlo…

Como seguramente saben, la inflación es un fenómeno monetario que reduce el poder adquisitivo que puede comprar cada unidad de moneda. Pero ¿Cuáles son los efectos de la inflación en el mercado de valores? Para explicarlo es útil señalar que las acciones se pueden dividir en 2 categorías:

• De Crecimiento o Growth. Por ejemplo; Zoom Video Communications Inc. $ZM, Ross Stores Inc. $ROST, Etsy Inc. $ETSY, Tesla $TSLA. Y,
• De Valor o Value. Por ejemplo, Berkshire Hathaway $BRK.A, $BRK.B, Procter & Gamble $PG, and Johnson & Johnson $JNJ.

Esto, porque hay evidencia clara que cuando se está pasando por un proceso inflacionario alcista las acciones de valor se desempeñan mejor que las acciones de crecimiento. 

Mientras que, durante los periodos de inflación baja las acciones de crecimiento se desempeñan mejor. Esto se debe a que las acciones de crecimiento tienen muchas de sus expectativas de ganancias en el futuro, y cuando las tasas suben, esas expectativas se ven perjudicadas.

El pasado miércoles, en la conferencia de la Reserva Federal de los Estados Unidos su presidente Jerome Pawell dijo que, sí había inflación, pero, no había de que preocuparse porque esta estaba dentro de los límites aceptables. Los funcionarios de la Fed esperan que la inflación se desacelere del 3.4% a fines de este año al 2.1% a fines del próximo año y al 2.2% a fines de 2023.

La inflación no es del todo mala. Para un país un poco de inflación puede ser beneficiosa. Es más, la inflación moderada es generalmente buena, porque es una señal de que la economía está creciendo y que las empresas pueden subir los precios, y además podría estimular el crecimiento del empleo.

Incluso puede haber un “punto óptimo” para la inflación. Al examinar los rendimientos del S&P 500 por década y ajustar la inflación, los resultados muestran que los rendimientos reales más altos ocurren cuando la inflación es del 2% al 3%. 

El aumento de la inflación ha sido generalmente positivo para las acciones, hasta que la tasa supera el 3,5% al ​​4%, que es cuando comienzan a aparecer las preocupaciones sobre el aumento de los salarios y su potencial presión sobre los márgenes de utilidades.

Si nos fijamos en los inversores en acciones que pagan dividendos, el impacto de la “alta inflación” hace que estas acciones sean menos atractivas, ya que los dividendos tienden a no mantenerse al día con los niveles de inflación. Lo que se traduce a una baja en el valor y el precio de esta. Sin contar con el efecto doblemente negativo que le da la tributación sobre los dividendos.

Pero, si las quiere para largo plazo, quizá sea un buen momento para comprar porque las puede conseguir a buenos precios. Ejemplos de ellas son: Disney $DIS, Coca-Cola $KO y 3M $MMM.

Ahora, si lo que le preocupa es su inversión a largo plazo, le explico que es lo que pasa. Para los inversores en acciones, las acciones pueden actuar como una cobertura contra la inflación a largo plazo. Esto significa que el valor monetario de una acción o cartera de acciones puede apreciarse durante un período inflacionario, de modo que la riqueza «real» que almacena, los bienes o servicios por los que se puede intercambiar, permanece constante a pesar de los precios más altos.

Por el contrario, los analistas sugieren que la dinámica a corto plazo es menos favorable y que la relación entre los precios de las acciones y la inflación es (con bastante frecuencia) una correlación inversa, es decir, cuando la inflación aumenta, los precios de las acciones caen o cuando la inflación cae, los precios de las acciones suben.

Por el momento, parece que el tema de la inflación no representa gran preocupación para la Reserva Federal. Sin embargo, de llegar el momento en que se suba mucho, la institución puede acudir a subir la tasa de interés, como medida para controlar el flujo de efectivo en circulación y así frenar la inflación. Esta medida afecta directamente a los bonos de Tesorería. Los hace más atractivos como inversión. Estos suben de precio mientras que las acciones tienen el efeto contrario. 

Como opción de inversión, el mercado de valores tiene entre sus activos un título del Tesoro protegido contra la inflación $TIPS.  Este es un bono del Tesoro que está indexado a un indicador inflacionario para proteger a los inversores de la disminución del poder adquisitivo de su dinero.

 A medida que aumenta la inflación, los $TIPS ajustan el precio para mantener su valor real. ¿No les parece interesante?

Todo lo anterior es una idea de lo que la inflación puede hacer en el mercado de valores. Espero te ayude a entender porque hay tanta tensión y expectativa en la bolsa cada vez que hay conferencia de la FOMC y sus reportes. La invitación como siempre es que sigas creciendo como inversor para lo cual continúa estudiando y aplicando. ¡¡¡Edúcate y Libérate!!!

Hablemos

1. ¿Cuál era el efecto que creías tenía la inflación en la bolsa? 
2. ¿Qué fue lo que más te sorprendió de los efectos en la bolsa?
3. ¿Consideraría alguna de las opciones de inversión mencionadas? ¿Cuál?

Comparte con nosotros tus opiniones y respuestas en la caja de comentarios. Te invito a darle «me gusta», comentar y compartir el artículo con quien pueda serle útil. Hasta el próximo viernes.

¡¡¡Nos Vemos en la Cima!!!

José Vergara