Te sorprendes diciendo, “En mis tiempos tal o cual…” o, “las cosas han cambiado, ahora son…” Pero ¿Realmente han cambiado?
Veamos…
Objetivamente lo que pasa a diario es:
- Los empresarios buscan construir la próxima gran innovación
- Los inversores buscan alfa en alguna oportunidad de mercado oculta, y
- Encontramos personas que están explicando cómo está evolucionando el mundo de una manera que nadie entiende todavía.
Estos hechos me llevan a la conclusión de que muy poco ha cambiado en las últimas décadas y aquí les explico lo que quiero decir. En cuanto a:
- Innovación: Imagina que es un cuerpo de trabajo y está impulsada por la actividad y el movimiento del capital intelectual. Entonces, cuando los ingenieros, empresarios e innovadores comienzan a trabajar en la misma industria en un período de tiempo determinado, se logra un progreso increíble. Esto se convierte en un ciclo que va del auge a la caída. Emoción y decepción que tiene adoptadores tempranos y adoptadores tardíos
- Alfa de inversión: los mejores inversores buscan constantemente la asimetría entre riesgo-recompensa. Dicha asimetría la han conseguido creyendo en las tendencias de tecnología e innovación antes que las masas. Para ello, tienes que asignar tu capital en algún lugar que otros todavía no crean que tenga valor, y al mismo tiempo tener razón. Además, debes seguir el talento intelectual. En particular los jóvenes, te pueden ayudar a identificar fácilmente dónde está ocurriendo la innovación, y la innovación conduce a retornos descomunales.
- Flujos de capital: muchos inversores pasan demasiado tiempo tratando de burlar al mercado, cuando en realidad simplemente necesitan comprender la psicología humana que impulsa los flujos de capital. Tomemos la inflación como ejemplo. No importa si la inflación realmente ocurre o no. Si la gente teme a la inflación, el capital fluirá hacia los activos de cobertura contra la inflación. Si mueve su capital antes que las masas, obtendrá un rendimiento una vez que la mayor parte del capital comience a fluir. La psicología de los mercados sigue siendo el principal impulsor de los movimientos de precios de varios activos.
Estos son solo tres ejemplos simples que utilizo para resaltar que casi nada es diferente esta vez. Claro, la tecnología es diferente. Algunos de los jugadores son diferentes. Pero los principios básicos de la creación de empresas y la inversión de capital no han cambiado.
Una historia desafortunada que prueba el punto es Bill Hwang y Archegos Capital Management. Para aquellos que no conocen la historia de hace un par de semanas, Bill es un inversionista muy respetado que tenía miles de millones de dólares en activos. Hoy no le queda casi nada. Según CNBC, esto es lo que sucedió:
“Archegos realizó grandes apuestas apalancadas en acciones de medios estadounidenses: ViacomCBS $VIAC y Discovery $DISCA, así como en algunos ADR de Internet chinos, incluidos Baidu $BIDU, Tencent $TCEHY y Vipshop $VIPS. Algunas de las posiciones se mantuvieron a través de swaps de rendimiento total, un tipo de derivado que permite a los inversores tomar grandes participaciones apalancadas sin revelar esas posiciones públicamente.
Estas apuestas comenzaron a perder después de que la oferta de acciones de $VIAC por $ 3 mil millones de dólares a través de Morgan Stanley y JPMorgan a principios de la semana anterior a la debacle se viniera abajo. Esto desencadenó un efecto dominó en el que los principales brokers se apresuraron a salir de las posiciones en nombre de Archegos y resultó en un Margin Call masivo”.
Bill Hwang perdió miles de millones de dólares. Las grandes instituciones financieras como Nomura $NMR y Credit Suisse $CS perdieron miles de millones de dólares también. Francamente, esto es el equivalente a una carnicería financiera. Entonces, ¿qué tiene esto que ver con mi punto de que nada es diferente? Incluso en los buenos tiempos, la falta de gestión de riesgos y el uso de apalancamiento excesivo pueden ser fatales. Esta es una lección histórica que es tan antigua como el tiempo.
Es fácil quedar atrapado en los cambios del día a día. Pero, aléjate de vez en cuando. Recuerda que todos estamos jugando a un juego que durará décadas. El objetivo no es simplemente ganar hoy, esta semana, este mes o incluso este año. Los jugadores reales saben que tienen una ventaja si pueden sobrevivir para siempre.
Los pensadores a largo plazo tienen la ventaja. Se necesita inteligencia emocional y control, pero si puedes concentrarte en las pocas cosas seleccionadas que mueven la aguja hacia tus objetivos, tienes una oportunidad de luchar. Y, en última instancia, una oportunidad de lucha es todo lo que cualquiera de nosotros puede pedir.
Esta es una reflexión que hago para invitarte a pensar un poco y a analizar en la forma de ¿cómo estas invirtiendo y viendo las cosas? Siempre: mide tú riesgo, gestiona tú capital y ve a largo plazo. Y como siempre te digo: ¡¡¡Edúcate y Libertare!!! Te auguro Éxito.
Y cuéntame:
- ¿A ti te parece que las cosas si han cambiado?
- ¿Cuál es para ti la lección más importante del artículo?
- ¿Sabías lo que había pasado con Archegos?
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¡¡¡Nos Vemos en la Cima!!!
José Vergara
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